百度高管解读财报：产物靠机器进修技巧驱动

　　新浪科技讯 北京时间2月26日早间消息，(Nasdaq：BIDU)今天宣布了2015财年第四季度和全年未经审计财报。报告显示，百度第四季度总营收为人民币186.99亿元(约合28.87亿美元)，比客岁同期增加33.1%；净利润为人民币247.12亿元(约合38.15亿美元)，比客岁同期增加663.0%。

　　财报宣布后，百度董事长兼CEO李彦宏和CFO李昕晢出席财报电话会议，解读财报要点并回答剖析师提问。

　　以下是剖析是问答环节重要内容：

　　瑞信剖析师韦迪(Dick Wei)：四季度公司收集营销营收有小幅的环比降低，公司的客户数目能否在宣布百度当地直通车之后有明显的降低？公司如何预计往年核心搜寻营业与其他营销效劳营业的增加趋势？

　　李昕晢：公司四季度的营销付出较三季度降低，重要原因是对网的剥离，报表只计入了去哪儿网一个月的业绩。别的，公司着重进步市场营销活动的经营效率，往年也将持续关注。

　　活泼收集营销用户数目的环比降低也和对去哪儿网的剥离有关，这一数字在四季度同比有18%的增加，而环比假如不计去哪儿网不部分，也是上升的。公司全年宣布了百度当地直通车效劳，相干用户的快速增加应该在往年呈现。百度当地直通车的用户数目在四季度还没有计入总体的活泼收集营销用户数目。

　　美银美林剖析师梁伟亮(Eddie Leung)：公司提到说挪动端变现能力将来会超过PC端，可否详细介绍一下这个说法？能够理解为挪动端的库存数目将超过PC端吗？还是挪动端营收转化率与点击率将超过PC端？为什么会呈现这种情形？

　　李彦宏：挪动端营收转化率与库存无关。当然，挪动端流量增加非常迅速，但我所说的挪动端变现能力是指用户在手机百度进行每次搜寻是能为公司带来的营收额。我所说的挪动端营收转化率与点击率将超过PC端，是由于在挪动端，咱们对用户的营销更为精准，由于咱们知道他们的位置，而挪动端搜寻的本质决定了更为适合营销当地效劳，点击率和访问率更高，也使得这种搜寻效劳更具价值。挪动端的内容搜寻也少于PC端。

　　汇丰银行剖析师曾祺(Qi Zeng)：公司的机器进修技巧有助于进步点击率，将来几年，公司还会将机器进修应用到哪些商业范畴？其他公司在机器进修范畴与百度有多大差距？公司在用户留存方面能否已经取得足够优势，以便不再需要大量提供补贴？

　　李彦宏：机器进修对于百度而言是非常基础的技巧。五年前，搜寻重要基于数据，而往年重要基于机器进修。公司现在的产品和效劳也都靠机器进修等深度进修的技巧驱动。百度引以为豪的是咱们的语音识别技巧，识别率非常高，搜寻结果相干度也很好。这些技巧可能没有直接创造营收，然而能够增强用户应用度，从而带来更多营收。其他一些新范畴也能够受益于机器进修的开展，无人驾驶汽车是一个非常好的例子，将来五年内就能够实现商用。

　　四季度O2O范畴的补贴没有那么高了，而百度这部分的营业已经很紧密地与搜寻营业相结合了，将来的结合度将更高。手机百度和糯米网的用户将来将失掉更为优质的当地效劳。高频的当地效劳，比如电影票，饭店，还将继续坚持低利润率，或者短期内不盈利，然而用户应用公司产品的黏性会进步。

　　麦格理剖析师Wendy Huang：公司四季度告白客户数目的环比降低能否与中国宏观经济的增速放缓有关？别的，每客户营收额有很大进步，重要是由于大客户数目增加驱动，还是点击付费的进步有关？现在公司搜寻量之中与视频相干的有多大比例？

　　李昕晢：告白客户数目的环比降低和每客户营收额的进步都是剥离去哪儿网的结果。去哪儿网用户的每用户奉献营收较低。

　　Wendy Huang：公司四季度百度本身告白客户数目有怎样的变化？

　　李昕晢：百度公司本身告白客户数目在四季度增加了3万。

　　八六证券研究剖析师赵春明(C. Ming Zhao)：公司预计往年的营运付出的大约与客岁下半年相同，这里所说的客岁下半年的营运付出中包括去哪儿网的付出吗？别的，O2O业界最近呈现了一些并购，公司估计的付出水平与此前提到的200亿人民币的投入有什么关系？往年的付出比200亿多还是少？公司的O2O战略现在是什么？是继续扩大市场份额，还是开始追求变现？

　　李昕晢：咱们的展望是希望能让投资者更为详细了解公司的经营情形，但公司不会在这方面做出具体的预测。我之前对三个方面的付出情形做出了展望，这些都与买卖效劳付出和爱奇艺有关。买卖效劳付出能够分两方面看，一是营运付出，二是贩卖、一般和管理费用。客岁营运付出有所进步，重要与买卖效劳付出有关，爱奇艺营业的经营也有一定的关系；往年这方面付出将继续坚持增加，不过增加速度将小幅低于客岁。贩卖、一般和管理费用部分，由于公司从客岁下半年才开始加大在买卖效劳营业方面的投入，以是客岁贩卖、一般和管理费用的大幅增加是由于公司自身营业的开展。因此你所提到的客岁下半年的付出更能代表和反映往年公司付出的水平。

　　咱们客岁做出的200亿投入承诺是针对糯米，这部分投入仍在持续进行，计划没有改变。咱们所说买卖效劳，不止包括糯米，还有百度外卖，百度钱包，百度舆图和其他与买卖相干的效劳营业。200亿只是其中的一部分投入。

　　李彦宏：O2O营业的成功与否不是经由市场份额来衡量的，公司更重视用户在应用百度糯米，百度舆图和手机百度时失掉的效劳质量和用户体验。咱们也更为重视用户能在百度上搜寻到的餐馆数目，价格能否优惠以及能否购买方便。只要这些方面都做好了，咱们就能实现盈利。

　　剖析师Piyush Mubayi：公司如何看待百度搜寻营业的前景？比如搜寻营业的开展速度在将来几多年仍然能够高于公司整体开展速度？别的，公司预计往年百度外卖，电影票预订和汽车修理等O2O效劳的营收转化率能够达到几多？

　　李彦宏：公司的搜寻营业在挪动时代坚持着快速的开展，比如将效劳加入到搜寻产品当中。百度搜寻营业将来的开展取决于公司战略的执行。假如能够执行咱们“将用户与效劳相连”的战略，搜寻营业的长期增加可期，搜寻营业营收的增加也将能够超过公司整体告白营收增速。

　　O2O营业的营收转化率视不同行业的情形而不同。中短期看来，营收转化率与行业竞争相干，而长期来看，很多O2O营业的转化率都能够达到20%。总的来看，买卖频率越高，转化率越低。

　　中金证券剖析师Natalie Wu：第一个问题，公司提到一季度告白客户数和每客户奉献营收中都不包括糯米和去哪儿，假如我用公司收集营销营收的数字减去这两个数字的乘积，然后减去去哪儿网一个月的营收，失掉的数字是不是糯米的营收？为什么我失掉的计算结果是负数？第二个问题，公司搜寻告白营业营收中，经由直接贩卖和代理贩卖的占比分别是几多？大客户和中小企业客户占比是几多？经济下行有无影响到大客户和中小企业客户在PC端或挪动端的付出？

　　李昕晢：剥离去哪儿网之后，其告白客户数目没有计入百度的统计，不计去哪儿网部分，公司的告白客户数目有环比的增加。糯米的告白营业模式与收集营销的模式不同，以是糯米的客户从来没有计入过百度的客户统计。

　　李彦宏：从贩卖角度而言，公司有三种方式实现告白营收，即直接贩卖，渠道贩卖和大客户贩卖。直接贩卖是不经由中介机构实现的贩卖；渠道贩卖依赖于渠道合作伙伴，也不与代理机构合作；大客户贩卖绝大部分来自代理机构。

　　李昕晢：公司没有分别计算占比，不过百度大部分告白营收来自于中小企业客户，大客户的奉献也非常重要，这些年都没有变化。

　　剖析师Robert Lin：公司当地效劳增加迅速，然而手机百度舆图的月活泼用户数却在四季度环比减少7%，是什么原因？别的，公司四季度营收中，有几多是由去哪儿和爱奇艺奉献？

　　李彦宏：月活泼用户数的变化是淡旺季的正常波动。暑假期间人们出行更多，以是手机舆图应用更活泼。同比增加幅度很正常。

　　李昕晢：第二个问题能够参考咱们的20-F公告。去哪儿网的营收包括在买卖效劳营收之中。

　　花旗剖析师托Thomas Cheung：百度钱包的用户数已经超过5000万，但与竞争对手相比仍然很少，往年公司将采取什么战略来赶上竞争者？别的，公司往年有否考虑向投资者提供分红？

　　李彦宏：对于百度钱包营业的开展，公司更重视整合，而非竞争。所谓的整合就是用户在应用百度的搜寻，舆图和团购效劳的时候，能够方便地完成买卖。这些效劳所覆盖的用户有几亿之众，希望百度钱包也能够拥有如此多的用户，进而实现营收。

　　李昕晢：公司持有的现金接近680亿元，并且公司的现金赚取能力非常强。公司正在进行大规模的投资，以期在挪动时代抓住买卖效劳范畴的机遇。公司也将在进步自身营业的同时，继续关注各种投资机会。公司现在没有分红计划，但此前宣布的股票回购计划将继续执行。(天恒)

转载自:https://tech.sina.com.cn/i/2016-02-26/doc-ifxpvysx1678260.shtml

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