京东高管解读第二财季财报：快消品GMV奉献越来越大

　　新浪科技讯 北京时间8月10日晚间消息，（Nasdaq：JD）今日发布了截至6月30日的2016财年第二季度财报。财报显示，京东商城第二季度净营收为652亿元人民币（约合98亿美元），同比增加42%。第二季度净盈余为人民币1.321亿元（约合1990万美元），较上年同期的净盈余人民币5.104亿元减亏74%。基于非美国通用会计准则，京东商城第二季度净利润为人民币3.914亿元（约合5890万美元），而上年同期净盈余人民币1570万元。

　　财报发布后，京东董事长兼CEO刘强东、CFO黄宣德以及京东商城CEO沈浩瑜出席了剖析师电话会议，对财报进行了解读，并回答了剖析师提问。

　　以下即是本次电话会议剖析师问答环节重要内容：

　　德意志银行剖析师艾伦·赫拉维尔（Alan Hellawell）：我的问题与京东告白营业有关。叨教公司第二季度告白收入增加重要来自于哪些方面？

　　黄宣德：我们方才提到，京东告白收入事实上来自于自营营业和第三方平台营业的商业化。跟着我们的平台一直壮大，我们看到无论是商家还是供应商，都在一直增加在京东平台上的告白预算。当然了，正如您所说，越来越多的商家也开始将告白看作是推广其店铺产物的更有效手段。

　　沈浩瑜：我们从前将大部分告白位投放到PC端，但如今PC端的流量已陷入停滞。在从前两个季度，我们在挪动端增加了大批告白位。公司也在一直改良PC端和挪动端的告白体验，在微信和手机QQ上都增加了告白位。这可能就是第二季度公司告白收入大幅增加的部分原因。

　　美银美林剖析师梁伟亮（Eddie Leung）：我的问题与京东物流有关。首先，管理层方才提到公司今后会增加更多的快消品品类，叨教这会对公司将来几个季度的履约本钱带来哪些影响？其次，我们看到一些快递公司近来寻求在国内或国外实施IPO（首次公开招股），这会对中国电商市场的竞争格局带来哪些影响，尤其是对京东商城的冲击？

　　黄宣德：快消品对我们的GMV奉献越来越大，但与此同时，平均每单履约本钱也给公司带来了压力。相比3C和家用电器，快消品订单范围更小、也更重。不过，到现在为止，京东肯定是快消品物流方面最好的经营商，我们会继续对公司订单履约流程进行创新，当然了，实现这一目标，还有很长的路要走。我们希望，将来经由更多的创新来控制快消品的物流本钱。

　　至于您的第二个问题，即大批快递公司谋求上市，我们与这些公司的协作并不多，毕竟京东绝大部分包裹都是由自己投递，只有在一些京东物流服务没有覆盖的地区，才由当地的快递公司帮我们递送包裹。但是，我们很高兴看到中国快递行业变得越来越成熟，而用户也获得了更好的服务，我们很高兴成为这场物流革命的一分子。

　　刘强东：我来补充一点。实际上，京东以后快消品平均每单的履约本钱占比上升，还是跟我们的快消品放在同一城市的差别库房有很大关系。跟着将来我们在各个区域的“亚洲一号”二期和三期工程的完成，我们的快消品品类会越来越集中，平均每单的履约本钱占比也会逐步下降。到那时，我们相信公司在履约本钱上还会有很大的优化空间。

　　剖析师埃里卡·沃昆（Erica Poon Werkun）：我有两个问题。首先，叨教在将来两三年里，京东将如何利用手中充裕的现金更好地开展旗下营业？好比说继续在电商市场获取更多份额，扩大物流网络，开展京东到家、京东金融等O2O营业。第二个问题，京东对将来经营盈余的容忍度有多大？

　　刘强东：京东团体将来将在云计算这一块开展重点投入，京东到家已经与达达兼并，作为一个独立的公司，将来若想继续经营，肯定会进行独立的市场融资。京东金融最初投入的资金都来自于银行贷款，跟着它的ABS一直加大，我们希望尽快有一天实现既定目标。所以，除了技术这一块，团体其余营业并不须要大批资金。依据公司内部预测，京东将来五年还会坚持很强的现金流。所以说，京东团体并不缺现金。

　　至于对将来经营盈余的容忍度，虽然团体收入范围一直扩大，但不可避免会在将来某个时间段开展“价钱战”，好比就像今天的商场和超市一样。不过，任何单一品类的价钱战，对整个团体的财务影响会越来越微弱，直到有一天，不管价钱战多么惨烈，我估计各人都很难看得出来。

　　正如我方才所说，京东团体将来拥有大批现金，假如确有必要，好比说我们以为能够给我们的股东和用户创造长期价值，我们也会毫不犹豫地在其中某个单一季度拿出现金，应对任何价钱竞争。

　　麦格理资本剖析师温迪·黄（Wendy Huang）：我的问题关于1号店。管理层方才提到团体拥有强劲的现金储备，这是不是预示着预留现金用于与1号店的买卖？由于这一买卖，拥有了京东5%的股权，意味着京东的持股比例下降了。此外，管理层提到京东会兼并1号店的GMV，这是否意味着京东不仅整合1号店自营营业和第三方平台营业，而且还计入这部分的收入？

　　黄宣德：在这笔买卖中，沃尔玛并不想从中国电商市场退出，因而坚持要入股京东，这样，该公司就能够经由京东这个渠道，继续从中国快速开展的电商市场分一杯羹。自营营业仍然须要经由平台来经营，所以京东兼并了1号店的自营营业GMV，但并没有兼并1号店现有自营营业的收入。

　　温迪·黄：那么，既然京东已经兼并1号店自营营业GMV，是不是意味着京东给予沃尔玛5%的股权，事实上包含了自营平台？

　　黄宣德：正如我们在之前所说，由于京东拥有这个平台，所以跟着时间的推移，我们能够在下面贩卖自营产物。假以时日，我们会从自营营业中获得收入。您能够以那种方式进行解读，但很显然并不包含1号店现有自营营业的收入。顺便提一句，我们之前的确在投资大会上说过，客岁1号店的GMV大概相当于京东GMV的5%，但由于今年1号店GMV没有增加，所以如今在京东GMV的占比大概为2%至3%。

　　花旗团体剖析师艾丽西娅·雅普（AliciaYap）：我的问题与公司第二季度自营营业毛利率改良有关。看起来，这项营业的毛利率晋升了大概100个基点，叨教是不是家电产物对此的奉献要超过3C产物？是不是与采购价钱的关系更大？宏观经济对智能手机销量产生影响了吗？第二个问题与商家的GMV有关。在你们4月份清理的2.2万个商家中，重要是什么商品类别的？会增加什么商家？

　　黄宣德：自营营业毛利率的晋升，重要与公司范围经济效益有关。当你从供应商那里采购越来越多的产物时，他们会给你一定的优惠，而毛利率的改良重要来自于议价能力的增强。而且，毛利率的晋升与各个品类都有关系，而不仅仅是集中于某一个品类，好比智能手机、3C产物、日用品等单一品类。

　　刘强东：2.2万个店铺绝大部分都来自于服装服饰奇迹部和消费品奇迹部，来自3C和家电的比较少。服装服饰奇迹部占到了将近70%，剩余30%是在消费品奇迹部。它们重要集中在这两个品类，但最近我们会加大对带电品类商家的开发力度，但总体而言，它的占比仍然比较小。

　　八六证券研究剖析师肖恩·张（Sean Zhang）：第一个问题，依据我的理解，快消品将成为京东新的营业重心，用以推动用户增加以及整体GMV增加。管理层能否谈一谈专注于这个产物品类背后的逻辑？第二个问题与个性化推举有关。我们之前就曾讨论过这个问题，在个性化推举方面，京东的挪动应用赶不上竞争对手。好比，竞争对手经由基于内容的应用吸引了大批流量，进而推高了订单量，叨教京东在晋升用户个性化推举方面采取了哪些举措？

　　沈浩瑜：我是这样看待快消品的，它只是我们优先开展的品类之一，也是电商平台上三个销量趋于稳定的品类之一，能够有效地吸引用户和流量。正如我们之前所说，宏观经济的确对公司营业带来影响，但正是在现在疲弱的经济环境下，快速消费品的重要性更为突出。

　　我们采取了重要举措来晋升用户的个性化推举，无论是挪动端还是PC端。在6月18日的店庆日促销运动中，我们向用户供给个性化的算法，而结果很鼓舞人心，但我们仍有很长的路要走。我们希望能在不久的将来在这个方面有所晋升。

　　瑞穗证券剖析师金永（Jin Yoon）：我有两个问题，首先，第二季度京东新增用户数量显著，其中有多少是由京东金融奉献的，而京东金融的用户又来自于哪里。第二，假如我没记错的话，管理层表示将投入人民币10亿元，用在核心构架和并购整合方面。管理层能否详细谈一谈这笔资金的用途？

　　黄宣德：到现在为止，京东金融的用户存在很大的重合，尤其是与京东消费营业的用户，这些用户也喜欢到京东商城购物。所以我们在内部也会统计重合的用户群，假如要说对用户增加的奉献，那是非常小的。在京东用户自然增加中，大部分来自于京东电商平台。我们之前提到，京东会为1号店的促销运动供给支持，现在自营营业仍然由1号店原有团队经营，所以我们会经由营销运动向他们供给帮助。10亿元将重要投向1号店的促销运动。其次用在IT系统、人员招聘和办公场所等方面，以及与并购整合有关的支出。

　　剖析师亚历克斯·姚（Alex Yao）：我也想问一下京东与沃尔玛旗下1号店的买卖。得益于这项买卖，京东和沃尔玛将开展哪些协作？

　　黄宣德：依据这项买卖，京东和沃尔玛将在特定领域开展协作，尤其是在快消品品类上，我们能够充分利用对方的优势力量来开展自己的营业。所以，这笔买卖对我们双方来说是互惠互利的。

　　大和证券剖析师约翰·蔡（John Choi）：京东第二季度的利润率有了明显改良，叨教今年下半年以及明年的利润率还会延续以后趋势吗，特别是自营营业。第二个问题，刘总曾在几个季度前表示，京东第三方平台营业将开始提速。跟着新一批商家的加入，第三方平台营业取得了哪些进展？

　　黄宣德：说到自营营业的利润率，我们曾在今年初承诺，将显著晋升京东商城的经营利润率，因而我们在从前两个季度一直改良经营利润率，现在我们还不能向您供给环比增加预测数据，但鉴于我们一直加大在快消品品类的努力，我们会经由促销运动来回馈广大用户，好比联手1号店进行促销。依据从前两个季度的表现，各人能够明白这是一个能实现的目标。正如我们在从前多次强调的，范围一定会推动利润率的上升。

　　至于GMV增加，刘总在客岁第四季度表示，正常情况下，新的商家须要六个月时间才能晋升产物销量。因而，新商家若想对第三方平台做出奉献，还须要更多的时间。

　　野村证券剖析师施加龙（Jialong Shi）：公司宣告的10亿元投资计划，将重要投向核心营业还是新营业？第二，京东在第二季度财报中宣告了一个股票回购名目，叨教公司回购股票的原因以及它与以后市场上其余股票回购有何差别？

　　黄宣德：10亿元投资计划肯定覆盖公司核心营业，因为它重要与快消品品类有关。这个股票回购名目属于我们客岁宣告的股权回购计划，因而并不是新的股票回购计划。

　　SunTrust剖析师罗伯特·佩克（Robert Peck）：京东与的协作即将迎来周年庆，请介绍一下双方协作的最新进展，好比对将来用户增加和GMV增加的影响。

　　黄宣德：我们与腾讯的协作已经进入第三个年头，我们对从前两年这项协作对流量和GMV的促进影响感到很满意，尤其是在吸引新用户方面的影响。我们仍在进一步挖掘这项协作在购物方面的社交元素。我们也在区别看待这两个入口，各人知道，微信和QQ的用户群是差别的。以前我们并没有过于区分它们的差别之处。现如今，我们会区别看待这两个入口，打造迎合差别用户需求的服务。至于在告白、数据分享和应用推广等其余方面的协作，我们以为进展相当顺利。两家公司的管理层对这项协作的进展都十分满意。

　　沈浩瑜：微信和手机QQ这两个入口的影响是将新用户吸引至京东平台上。从前几个季度，这两个渠道给京东吸引的新用户占到总数的25%左右。所以说，它们是非常强大的工具，对京东的用户增加起到了巨大的推动影响。

　　奥本海默剖析师艾拉·季（Ella Ji）：我想知道，京东10亿元投资计划是仅仅针对1号店下面的推广运动呢，还是说也包含在京东自家平台上的推广运动？鉴于1号店是独立经营，你们如何在1号店下面进行交叉贩卖，将他们的用户变成京东平台的用户？

　　黄宣德：10亿元投资全部会花在1号店平台上，不仅用于支持1号店现有自营营业的推广运动，而且还用在京东在1号店下面的自营营业。这是一项新增的投资，与我们之前计划的投资没有关联。在用户方面，我们会努力坚持1号店的现状，我们会与1号店原有团队进行协作，为用户供给更多的选择，以坚持产物价钱的竞争力。我们根本没有必要将1号店的用户迁移至京东商城。

　　我们以为这两个平台以前在吸引新用户上做得都非常好，我们还希望坚持原有状态。很显然，将来交叉贩卖的机会能够留给3C、家电等其余产物品类，但就快消品品类而言，我们以为这两个平台各有千秋，不须要做出改变。

　　中金公司剖析师娜塔莉·吴（Natalie Wu）：我的问题有关1号店。叨教到了第三季度，1号店自营营业的GMV是会兼并到京东自营营业的GMV，还是第三方平台营业的GMV？管理层方才提到向1号店投资10亿元进行推广，此举会对京东的业绩产生什么影响？

　　黄宣德：1号店自营营业的GMV会兼并到第三方平台营业的GMV中，因为我们经营有平台，1号店自营营业将会作为平台上的商家，计入到第三方平台营业的GMV中。至于10亿元投资对京东业绩的影响，那就是其中大部分会被计入到市场营销费用中。

　　剖析师穆巴伊：管理层此前谈到了京东金融、O2O等新营业，能否介绍一下你们正在从事的科技名目？此外，京东的海外营业有没有什么新进展？

　　黄宣德：在技术领域，刘总方才提到要大力开展云计算平台，这项营业我们起步很晚，但现在已取得很大进展。我们还在智能设备领域开展了投资。这些就是我们正在从事的重要技术名目，这些投资名目都将持续多年。在海外营业方面，我们在印度尼西亚成立了一家合资公司，虽然成立的时间还不到一年，但开展速度一直提高。现在，我们在海外营业方面还没有其余实质性的计划。

　　穆巴伊：京东在云计算方面的投资范围有多大？

　　黄宣德：现在该名目还处于初级阶段，在接下来几个季度，我们每个季度都会供给更多相关数据。（凡萧）

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转载自:https://tech.sina.com.cn/i/2016-08-10/doc-ifxuxnah3050763.shtml

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